[网上融资炒股]"垃圾堆"上的狂欢!美企发债连续3个月规模攀升

2020-06-28 09:22:59 180 配资炒股 美企发债,

  6月份,美企发债规模再次刷新历史纪录,高收益公司债券发行规模将达到466.6亿美元,而借贷成本跌到了2.23%。

  事实上,在美联储的隐形担保下,连续3个月美国企业债券发行规模持续攀升。特别是5月初美联储宣布购入公司债ETF之后,低评级的公司债券迎来了狂欢。统计显示,5月份以来,美国CCC级垃圾债已经上涨接近12%,高收益债券整体涨幅约7%,投资级公司债上涨3.5%,垃圾债俨然成为了“新国债”。

  6月17日,美联储主席鲍威尔表态,“美联储的企业债购买计划最终将以个别公司债为主,而不是ETF。”此后,这一趋势得到进一步增强,泡沫化倾向更趋于明显。统计显示,高收益公司债的利率水平已在6月18日下滑至2.23%,创历史新低,跌破2月疫情来袭前的低点2.26%。而在公司债券借贷成本刷新历史低点的同时,也推动了美股估值水平的进一步抬升。

  然而,值得注意的是,相对于市场预期的乐观,美国疫情病例在过去两周出现大幅增长。在疫情的反复下,美国越来越多的公司面临收入无法覆盖其偿债成本的问题,即便偿债成本越来越低,现金流问题仍然面临难题。根据彭博社的统计,上周就有13家美国公司申请了破产保护,与2008年金融危机高峰期相吻合。

  6月份美国高收益债券发行规模创纪录

  据彭博社统计数据,6月份美国公司高收益债券发行规模已刷新历史月度记录,将达到466.6亿美元。

  


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  摩根斯坦利信贷策略主管桑卡拉恩表示,企业争先恐后储备现金,以度过经济衰退期,摆脱破产,而美联储购买公司债券计划,则大力提振了市场需求,流动性需求下推动发行量创下历史新高,预计下半年发行情况会大幅放缓。

  


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  事实上,自从美联储宣布了7500亿美元的购债计划以来,大量美国公司在美联储“鼓励”下大举发债。从今年3月份开始,4月份、5月份、6月份,都成为债券销售最火爆的月份。

  Refinitiv的数据显示,截至6月16日的前5个半月中,美国投资级企业通过发债筹集的资金就仅比其2019年全年筹集的1.15万亿美元少270亿美元。根据目前的趋势,今年美国企业的发债规模有望超过2017年创下的1.37万亿美元的纪录。

  利率仅2.23%,低评级公司借贷成本创下新低

  6月16日,美联储宣布,将遵循一项专门创设的分散化企业债市场指数,拟通过二级市场企业信贷便利工具(SMCCF)购买美国单个公司债。

  美联储主席鲍威尔在6月17日指出,美联储的企业债购买计划最终将以个别公司债为主,而不是ETF。“随着时间的推移,美联储将逐渐减少购买ETF、转而买进个别公司发行的债券,因为这更能支持流动性和市场运作。”

  根据要求,符合FED购债目标资格的企业债发行人在2020年3月22日必须拥有“BBB-”或“Baa”的信用评等,而且这些公司的信用评级在3月22日之后因冠状病毒大流行而遭降级至“垃圾级”债券。

  此后,美国众多投资级企业债价格纷纷跳涨,公司债券的利率水平进一步下滑。Ice Data Services数据显示,高收益公司债的利率水平已在6月18日下滑至2.23%,创历史新低纪录,跌破2月疫情来袭前的前一次历史最低点2.26%。此前,高收益公司债券利率曾在3月底触及4.7%顶峰。

  


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  “垃圾堆”上狂欢,垃圾债成为“新国债”

  统计显示,自5月初以来,美国CCC级垃圾债已经上涨接近12%,高收益债券整体涨幅约为7%,投资级公司债上涨3.5%。而美国国债价格不仅没有上涨,反而出现下跌。

  布兰迪万国际投资管理有限公司(Brandywine Global)固定收益投资组合经理Jack McIntyre表示:“由于美联储的支持,投资级(IG)公司债成为了‘新国债’。”“我会绕过一些传统的避险市场,转而购买投资级(IG)债券。美国国债有明确的政府担保,而投资级公司债有美联储的隐形担保。”

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